来源：华夏时报
近日，港交所传来捷报，宜宾市商业银行股份有限公司（下称“宜宾商业银行”）通过聆讯，迈出上市关键一步。
这是宜宾商业银行第三次向港交所递交上市申请。若后续顺利，该行不仅将打破近三年来内地银行在香港资本市场IPO沉寂的局面，还将紧随成都银行和泸州银行之后，荣膺四川省第三家成功上市的城商行。
此前，“白酒系”贵州银行上市当日即遭破发，截至12月24日收盘，股价报1.21港元/股，较发行价下跌51.21%。背靠白酒龙头企业五粮液集团的宜宾商业银行又将表现如何？
《华夏时报》记者就上市事宜致电宜宾商业银行，但截至发稿未获回复。
三战港交所，上市在即
早在2021，宜宾商业银行就透露过上市意向，提出“加快建设成千亿上市银行”“力争2023年、确保2025年实现上市”等远景目标。
2023年6月，宜宾商业银行首次向港交所递交了IPO申请材料，但失败。后于次年3月、11月再次递交，终于12月20日顺利通过聆讯。
根据国家金融监督管理总局宜宾监管分局的数据，截至2023年12月31日，该行是以总资产计宜宾市最大、四川省第二大的城商行，资产总额达934亿元。2024年6月30日，其资产总额增加7.2%，达到1001亿元，成功突破“千亿”大关。
“千亿”目标达成，万事俱备，只欠“上市”。
港股上市进程一般包括递表、备案、聆讯、路演、招股、挂牌上市等阶段，从递表至通过聆讯通常是花费时间最长的一步。首次递表后顺利通过聆讯的企业并不多，大多数公司都需经历2至3次甚至更多的递表次数。宜宾商业银行三次递表属于常规操作。
“对将要上市的企业来说，通过聆讯是一个积极的信号。”一位银行从业人员在接受《华夏时报》记者采访时介绍道。“从通过聆讯到正式上市，整个过程大约需要三周到一个月的时间，用来上市路演、招股定价、公布配售结果等，最后一步才是挂牌上市，即公司股票正式在港交所开始交易。”
高度绑定五粮液集团
在宜宾商业银行几百页的招股书中，“五粮液”三个字作为其稳健股东背景的象征及稳固客户基础的佐证被反复提及。
2006年，宜宾商业银行在宜宾市城市信用社基础上改制设立。五粮液集团率先入局，又历经多次增资，目前作为第一大股东持有该行19.99%的股份。此外，宜宾市财政局、宜宾市翠屏区财政局和宜宾市南溪区财政局分别持有该行19.987%、19.98%和16.94%的股份。
“五粮液集团广泛且优质的资源网络为我们的发展提供了长期的支持。”招股书中提到。
投桃报李，宜宾商业银行专门成立五粮液支行和酒圣路支行两家专业支行，为五粮液集团及宜宾其他白酒企业提供便捷支付结算服务，支持其生产经营活动。两家支行还为五粮液集团的上下游供应商、分销商、产品零售商及其他白酒企业提供定制金融产品，如“基酒抵押贷款”“窖池抵押贷款”“五粮贷”“白酒互助信用贷”等。
截至2024年6月30日，宜宾商业银行向五粮液集团上下游合作伙伴发行的银行承兑汇票余额37.73亿元，占总业务量的50%；贷款及垫款总额25.62亿元，占总业务量的4.7%。来自五粮液集团上下游合作伙伴的客户存款（不包括应计利息）达到12.26亿元，占客户存款总额的3.2%。另据公开数据，截至6月底，五粮液集团在宜宾商业银行的存款额达到129.09亿元，占该行存款总额的32.7%。
“白酒系”高光之下，宜宾商业银行资本情况如何？
据招股书显示，截至2024年6月30日，该行资本充足率为14.74%，一级资本充足率为1.52%，核心一级资本充足率为13.49%，较此前有所回升。截至同期，该行不良贷款率为1.72%，拨备覆盖率为254.97%，较上年有所降低。
上市路难
近年来，银行IPO速度有所放缓，港股、A股均超千日未有银行新股上市。
“市场更看重中小银行的经营规范性、持续盈利性和潜在成长性，而部分中小银行可能不满足这些条件。”谈及中小银行上市难问题，中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜对《华夏时报》记者说道。
在招股书中，宜宾商业银行多次强调自己“稳健的股东背景”。
“稳健的股东背景增强了银行的资本实力，有助于提升市场对银行的信心。”柏文喜称。
但龙头酒企的背书并非一本万利。
作为“白酒系”银行总被提起的泸州银行、贵州银行均已上市。泸州银行由泸州老窖集团作为第一大股东持股15.97%，贵州银行由贵州茅台集团作为第二大股东持股12%。
自上市以来，贵州银行股价表现一直较为低迷，截至12月24日收盘，贵州银行股价报1.21港元/股，较发行价下跌51.21%。今年9月，京东拍卖平台一则信息显示，贵州银行合计1亿股股票流拍，反映出市场的信心不足。
“宜宾商业银行与五粮液集团高度绑定确实能为其带来稳定的资金来源、业务协同效应及品牌效应等正面影响，但这种高度依赖也可能成为潜在的风险点。”某银行从业人员告诉记者。
“从长远来看，单一行业的集中度较高意味着面临较大的行业周期性风险，一旦白酒市场需求萎缩或政策环境发生变化，银行的资产质量将承受一定压力。”他提到，尽管五粮液集团的背书能在短期内提升宜宾商业银行的市场关注度，但从长期来看，投资者更关心的是银行的实际经营业绩和发展潜力。“如果银行无法有效应对上述风险并实现可持续增长，那么即使有五粮液的支持，也难以维持较高的股价。”
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