南下资金大力“抄底”优必选 多家券商看好2025年人形机器人将迎来爆发

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　　12月30日，港股市场数据显示，南下资金当日净买入港股73.51亿港元，其中有10.55亿资金购入“人形机器人第一股”优必选（股票代码：9880.HK），占当日南下总资金量的14.3%，买入量仅次于中芯国际（股票代码：0981.HK）。同时，优必选全日成交额达22.9亿，超过一众银行股，跻身当日港股全日交易量前十。

　　消息面上，在12月29日迎来股票解禁日后，优必选发布公告称，其创始人、董事会主席兼CEO的董事会主席、执行董事兼首席执行官周剑承诺自2024年12月29日起的12个月内，不会以任何形式减持其持有的7040万股优必选H股。

　　尽管股票解禁带来了股价的短期震荡，但自愿禁售承诺体现了管理层对公司长期经营及人形机器人行业长线发展的看好及坚实信心。数据显示，2024年上半年，优必选实现营业收入4.87亿元，同比增长86.6%；毛利达1.85亿元，同比增长两倍有余，毛利率达38%，相比去年有明显改善；此外，经调整EBITDA为亏损2.34亿元，相比去年同期大幅收窄23.75%。

　　同时，在推动人形机器人产品商业化方面上，优必选同样在2024年实现多项里程碑进展。目前，优必选聚焦汽车、3C 等制造业重点领域，提升人形机器人工具操作与任务执行能力，在全球率先与多家企业合作，包括东风柳汽、吉利汽车、一汽-大众青岛分公司、奥迪一汽、比亚迪、北汽新能源在内的多家车企以及3C企业富士康、物流企业顺丰等多家行业领导企业合作，推动人形机器人在装配、转运、检测、维护等工序的应用和推广，加强人形机器人与设备、人员、环境协作交互能力，支撑柔性化、定制化生产制造。优必选自研的人形机器人Walker S是全球进入最多工厂实训的人形机器人，并获得了车厂超过 500 台的意向订单。

　　近年来，在全球范围内，包括特斯拉、OpenAI在内的多家领军企业陆续布局人形机器人，并已取得长足进展。特斯拉创始人马斯克此前曾预计，到2040年全球人形机器人数量将超过人类。高盛则预计，到2035年，全球人形机器人市场将达1520亿美元，与电动汽车市场规模相同，约合2021 年智能手机市场规模的三分之一。

　　基于多家企业的研发进度及市场预测，多家券商已于近期发布分析，认为2025年人形机器人商业落地进程将大大加速。万联证券指出，优必选人形机器人实践经验丰富，目前Walker S 系列已成为全球进入最多车厂实训的人形机器人，人形机器人不仅提升了工厂的生产效率，也为制造业的智能化转型提供了新的解决方案。

　　华创证券则指出，人形机器人龙头公司如国内企业优必选、国外企业特斯拉等，均在不断释出新的测试信号及应用场景，当前人形机器人研发已经有一定的成果，落地量产有望在短期内实现。东吴证券表示，目前海内外各机器人厂商陆续推出其人形机器人产品，并逐步明确其量产节奏，且大多量产节奏定于2025-2026年，持续看好机器人产业链投资机会。