中信保诚基金海外市场周报

　　本周受到北半球气温降低、俄罗斯停止经乌克兰向欧洲输送天然气等新闻信息影响，市场担心欧美经济经历一轮类滞胀周期，长端美债利率震荡、大宗商品反弹、股票下跌，欧元走弱推升美元指数突破109。

　　中信保诚全球商品主题基金经理顾凡丁认为，因Trump胜选及共和党赢得参众两院选举，11-12月资本市场开始对未来经济乐观定价，大类资产反映出“经济高增长、通胀得到有效控制，且地缘冲突缓和”的预期，导致股票资产估值走高、商品资产弱势震荡。而随着近期经济数据与乐观预期出现偏离，市场或本就有预期修正需要，叠加本周新闻事件等扰动，各类资产顺势调整。

　　顾凡丁表示，Trump的“百日新政”时间窗口有限，且政策推进仍存在不确定性，因此经济基本面趋势出现大幅变化的概率可能较小，资本市场或仍围绕经济数据的边际变化及预期变化而波动，商品资产相对于股债资产而言反映出的乐观预期程度较低，或具备一定安全边际，但各资产的中期运行仍需等待Trump当选后的实际政策推进。

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