1月3日博时基金ETF市场日评

　　1月2日，A股震荡偏弱。截至收盘，A股三大指数集体下跌。上证指数收跌2.66%，深证成指收跌3.14%，创业板指收跌3.79%。全市场成交额14097.80亿元，较上个交易日有所放量，而从涨跌分布看，个股涨少跌多，全市场仅有900余只个股上涨，近4400只个股下跌。

　　板块表现上，仅3个申万一级行业指数上涨。商贸零售、综合和纺织服饰板块上涨，分别上涨2.00%、0.20%和0.09%。非银金融、国防军工和计算机跌幅明显，下跌4.91%、4.48%和4.07%。从行业板块资金净流入来看，商贸零售、纺织服饰和轻工制造净流入排名前三。从行业板块资金净流出来看，非银金融、电子和计算机净流出排名前三。

　　海外方面，美股周四收跌，道指连续第三个交易日下跌。截至收盘，道指跌幅为0.36%，纳指跌幅为0.16%，标普500指数跌幅为0.22%。

　　国内方面，近日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布中国采购经理指数运行情况。数据显示，2024年12月，制造业采购经理指数（PMI）50.1%，比11月下降0.2个百分点，制造业继续保持扩张。但PMI不及市场预期可能影响了A股，导致A股震荡。2025 年首个交易日 A 股市场调整较大，可能受到业绩预期偏弱、两融下滑、外部风险等因素影响。

　　往后看，我们认为这不过是A股短线调整，不必过于在意，全年 A 股机会有望较 2024 年进一步提升。当前市场可能由于外部不确定性提升，以及国内政策落地需要观察，故整体走势或以震荡消化为主，但考虑到宏观政策刺激取向不变、经济数据有边际改善迹象，政策端及经济端有一定支撑，积极因素有望持续汇聚。随着政策落地生效，有助于重新提振投资者信心。因此我们认为，对今年 A 股全年表现不必过于担忧，情绪偏弱阶段也带来较好介入时点。

　　长期而言，投资者需要注意几个风险：一是政策实施的不确定性风险，投资者需要密切关注政策的后续发展和市场反应。二是市场波动性风险，当前市场环境和心态依然不够稳定。投资者仍要保持信心和耐心。

　　总体来看，A 股市场平淡收官，主要指数均有所回调，这主要是受到强美元预期以及外围市场扰动等因素的影响。展望 2025 年第一季度，在宏观政策刺激取向不变、经济数据有边际改善迹象，政策端及经济端有一定支撑，预计 A股指数或将震荡偏强，趋势性机会关注增量政策窗口期。

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